新浪汽車原文配圖
北京時(shí)間7月30日晚間，理想汽車成為國內(nèi)第二家赴美上市的造車新勢(shì)力車企，隨即也成為了全球第三家登陸美股市場的新勢(shì)力造車企業(yè)。取“LI”為證券代碼，理想汽車發(fā)行定價(jià)每股11.50美元，募資14.7億美元，以發(fā)行9500萬份ADS（美國存托股份）計(jì)算，上市后理想汽車市值為97.24億美元，總股本8.46億美元。
比當(dāng)時(shí)蔚來ipo后市值高
理想汽車上市后的市值高出蔚來上市后市值33.24億美元（蔚來汽車IPO后估值為64億美元）。
雖然特斯拉、蔚來兩個(gè)先驅(qū)者已經(jīng)快要嘗到造車帶來的“甜頭”，但造車仍然是一項(xiàng)前期投入資金多、回報(bào)周期長的項(xiàng)目。根據(jù)此前透露的IPO招股書顯示，理想汽車已累計(jì)融資10輪超超146億元，2018年、2019年和2020的Q1季度，理想汽車凈虧損分別為15.32億元、24.38億元和7711萬。雖然凈虧損依舊，但與蔚來、特斯拉不同的是，理想在交付1萬臺(tái)后毛利已轉(zhuǎn)正，也正是如此，理想汽車在上市IPO前被多家機(jī)構(gòu)看好、估值很高的原因。
理想的低調(diào)
理想汽車上市成功前，若干現(xiàn)有股東已同意通過私募向公司購買3.8億美元的A類普通股，據(jù)悉，已是理想汽車最大機(jī)構(gòu)投資方的美團(tuán)將購買3億美元，字節(jié)跳動(dòng)則將購買3000萬美元；而美團(tuán)兩位聯(lián)合創(chuàng)始人王興和王慧文分別將以個(gè)人名義購買3000萬美元和2000萬美元。此外，高瓴資本也表示有興趣認(rèn)購3億美元的理想汽車股權(quán)。
在股權(quán)分布方面，IPO文件顯示，當(dāng)前理想汽車創(chuàng)始人兼首席執(zhí)行官李想為最大的自然人股東，股權(quán)占比25.1%，擁有70.3%的投票權(quán)。王興是理想汽車的第二大股東，持股23.5%，擁有9.3%的投票權(quán)。
而IPO后，李想繼續(xù)擁有21%的股份，而王興及美團(tuán)的持股比例將超過李想，從IPO前的23.5%增至24%。
理想汽車聯(lián)合創(chuàng)始人、總裁沈亞楠持股1.1%，擁有0.4%的投票權(quán)；聯(lián)合創(chuàng)始人、首席財(cái)務(wù)官李鐵持股1%，擁有0.4%的投票權(quán)。
其他主要股東還有Amp Lee Ltd、紫金環(huán)球（Zijin Global Inc。）、Rainbow Six Limited、Inspired Elite Investment Limited。
作為高出每股8-10美元的定價(jià)指導(dǎo)區(qū)間的“LI”來說，這是自2018年3月愛奇藝在納斯達(dá)克進(jìn)行的24億美元IPO以來，中國在美國的最大IPO。
不過與蔚來大張旗鼓的赴美上市不同的是，理想汽車赴美IPO非常之低調(diào)，從形式上少了圖文、視頻直播，若不是與理想汽車官方進(jìn)行詢問，很多人都不知道今天是其在紐交所敲鐘的日子。
而在此之前，李想曾在拜騰3年燒掉84億元的文章上評(píng)論其團(tuán)隊(duì)和日常運(yùn)營費(fèi)用都非常節(jié)儉，乃至只有兩個(gè)VP和出差經(jīng)濟(jì)艙最低折扣的出行標(biāo)準(zhǔn)。而這次上市與理想ONE上市發(fā)布會(huì)一樣，用了最少的成本做了最大的事。
上市后的路
有媒體在理想汽車赴美IPO前評(píng)論中概股迎來回歸潮，理想汽車因需盡快實(shí)現(xiàn)規(guī)模增長而上市融資。還有行業(yè)人士認(rèn)為理想汽車這次赴美IPO如同出國“鍍金”，一年后回歸國內(nèi)A股或H股。對(duì)于這些評(píng)論，乘聯(lián)會(huì)秘書長崔東樹表示，“不管怎樣，上市就是成功，并且有了國際地位”。德勤中國咨詢合伙人 陳寧從運(yùn)營的角度看，認(rèn)為理想汽車回歸A股、H股的可能性不大，“他們之前的VIE（可變利益實(shí)體）階段已經(jīng)走了大半截了，只能去美國上了。至于之后會(huì)不會(huì)來不好說。我覺得資本市場會(huì)對(duì)他們做個(gè)很完整的評(píng)估的。但是退市再上A股，這個(gè)成本也不小的。”
理想汽車的上市被大多投資人和業(yè)內(nèi)人士看好，其中更包括壯大的供應(yīng)鏈體系，而毛利轉(zhuǎn)正更是為之加持的一點(diǎn)。但看似一片形勢(shì)大好，路越走越寬。但如何控制成本、提升溢價(jià)能力并快速規(guī)模化和多樣化，仍然是目前最大的壓力之一。
根據(jù)招股書顯示，理想的年產(chǎn)能為10萬輛，計(jì)劃在2022年擴(kuò)充至20萬輛，上半年交付量為10473輛，但4月單月到達(dá)峰值后，5、6月成三位數(shù)遞減。如產(chǎn)能平穩(wěn)，究其原因，或與理想ONE斷軸、自燃等報(bào)道有關(guān)，導(dǎo)致訂單銳減。而目前每輛理想ONE為公司能夠帶來的收入約為29萬元，2020年第一季度，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入8.5億元，汽車銷售收入為8.4億元，占總收入比重的98.8%，產(chǎn)品銷售及服務(wù)收入為1060萬元，占比1.2%。
而為了產(chǎn)品推動(dòng)品牌向前，理想汽車在研發(fā)上也將投入重金，公開信息顯示，理想正計(jì)劃在2022年推出下一代EREV系統(tǒng)，或?qū)е挛磥淼难邪l(fā)費(fèi)用暴增，2020年一季度研發(fā)費(fèi)用達(dá)1.9億元，而截至2020年3月31日，公司擁有674項(xiàng)授權(quán)專利、510項(xiàng)待審批專利申請(qǐng)。
如訂單量不能上去，未來公司的花費(fèi)或無法預(yù)測，在運(yùn)營成本上，目前理想汽車在全國擁有21家零售店，18個(gè)配送中心和17個(gè)服務(wù)中心，全國共有700多名銷售及服務(wù)人員，理想汽車團(tuán)隊(duì)人員達(dá)3200人。
考慮到這些，可想而知理想汽車在上市后還有很長的一段路要走。
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