并稱為“蔚小理”的三家中國新勢力車企，在港股市值上集體失守千億港元。
6月26日港股開盤，理想汽車（02015.hk）股價一度下探至45.94港元，對應總市值跌破千港元大關。而在此之前，蔚來汽車（09866.hk）和小鵬集團（09868.hk）的港股市值也于今年年初、中旬先后跌破。
回望過去幾年，蔚小理從美股回歸港股二次上市時，千億市值曾是標配。
巔峰時期，理想汽車港股市值一度超過3000億港元；蔚來和小鵬也均在2000億港元以上徘徊。而如今，三家車企的市值合計甚至不及理想汽車巔峰時期的體量。
市值的蒸發，既是資本市場對新能源汽車行業整體估值泡沫的出清，也折射出這三家企業在銷量增長、盈利能力和技術路線上面臨的結構性挑戰。
不過，作為新勢力當中的頭部企業，三家車企并沒有停止前進的步伐，各自在產品發布、技術布局和戰略方向上動作頻頻。
理想汽車是三者中財務數據相對穩健的一家。今年一季度，理想汽車營收230億元；季末現金儲備943億元，連續10個季度保持千億元左右的資金規模。
今年一季度，理想汽車錄得凈虧損22.76億元，主要是主要由于與春節假期相關的季節性因素導致的車輛交付量減少，以及不同產品組合導致的平均售價降低。公司一季度交付95,142輛，同比增長2.5%。近期，理想L系列先后進行煥新上市，或將進一步助推后續銷量增長。
值得一提的是，一季度理想汽車研發費用27億元，同比增長8.3%。公司全年預計研發投入120億元，其中AI相關占比約50%，同步布局具身智能上半場的自動駕駛與下半場的通用人形機器人。目前，公司人形機器人產品已立項研發。
蔚來今年一季度再次盈利，實現經營利潤6,680萬元，連續兩個季度盈利。據悉，2025年第四季度，蔚來經營利潤為12.5億元，實現公司首次季度盈利，這也是蔚來創立11年來首次錄得單季度經調整經營利潤（非公認會計準則）。
蔚來一季度總營收255.3億元，同比增長112.2%；毛利總額48.6億元，同比增長428.4%；一季度公司綜合毛利率19.0%，創四年來新高；整車毛利率18.8%，連續四個季度環比增長，創四年來新高；其他銷售毛利率20.6%，創四年來新高。
產品層面，蔚來ES9自5月28日開啟交付以來，歷時30天完成第10000臺新車交付，刷新了中國50萬級高端純電車型交付破萬的最快紀錄。在補能基礎設施建設上，蔚來已建成充換電站超過9000座，2026年全年計劃新建超過1000座換電站，年底總數突破4600座。蔚來創始人李斌明確表示，短期內不追求單站盈利，將持續超前投入加速網絡布局。
小鵬集團虧損相對有所擴大，公司第一季度營收為130.3億元，同比下滑17.6%，環比下滑41.4%。凈虧損為17.8億元，與2025年第一季度相比虧損擴大169.7%，而去年四季度小鵬集團實現凈利潤3.8億元，由盈轉虧。
毛利方面，一季度小鵬集團毛利率為20.6%，高于2025年同期的15.6%，低于2025年第四季度的21.3%。公司期末在手現金為420.9億元。
研發方面，一季度小鵬集團的研發開支達到29.1億元，同比增長46.8%，主要是擴充產品組合以支持未來增長，與新車型及AI相關技術開發相關的開支增加。
小鵬集團董事長、首席執行官何小鵬此前在業績電話會上表示，相信物理AI應用在未來10年是全球性的戰略機會，他將帶領團隊在今年完成Robotaxi和人形機器人的量產，并著手培育商業生態，把領先的物理AI技術和應用，包括自動駕駛和人形機器人等，轉化為新的收入和利潤增長引擎，從而創造巨大的商業價值。
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