一、價格回顧
2026年上半年，國內電池級碳酸鋰市場經歷了一輪波瀾壯闊的寬幅震蕩行情，價格中樞整體上移，供需博弈貫穿始終，市場情緒在樂觀與謹慎之間反復切換。上半年均價運行區間為14.96萬元—17.7萬元/噸，波動幅度顯著。
一季度：節前備庫與挺價博弈，價格先揚后抑再反彈
1月，碳酸鋰現貨價格呈現大幅震蕩上行態勢，月度均價報15.6萬元/噸，環比漲幅高達55%。供應端產出基本維持平穩，但由于上下游長協簽訂比例有所下降，鋰鹽廠長協訂單交付量相應收縮，散單出貨意愿較低，惜售挺價情緒漸濃。需求端方面，下游材料廠為2月春節進行節前備庫，但對快速沖高的現貨價格接受度有限，普遍采取“逢低買入”策略，僅在價格回調時擇機補庫。當月電池級碳酸鋰現貨價格最高觸及18.15萬元/噸，月末回調至16.8萬元/噸附近。
進入2月，價格呈現先跌后漲走勢，月度均價14.96萬元/噸，環比小幅下跌3.5%。月初下游延續節前備庫節奏，但采購策略依舊謹慎，以逢低吸納為主。中旬起，下游企業備貨基本結束，市場交投轉淡，多數轉為觀望。供應端上游鋰鹽廠散單出貨意愿持續偏弱，挺價心態未改，僅在價格高位有少量出貨行為，市場整體陷入僵持。
3月，價格再度走強，月度均價環比上漲5%。供應端方面，隨著檢修季結束，產量逐步恢復，鋰鹽廠在17萬元/噸左右的相對高位出貨意愿有所增強；需求端正極材料企業延續逢低采購策略，在14萬元—15萬元/噸區間采購意愿強烈。由于需求持續向好，部分企業存在低位大量補庫行為。當月價格月初沖高至17.25萬元/噸，月末回落至16.3萬元/噸附近。
二季度：外部沖擊疊加供應擾動，價格深V反轉后沖高回落
4月，市場走出V型反轉行情，月度均價環比上漲6%。上旬，受中東地緣政治沖突升級影響，全球資金避險情緒升溫，有色金屬及碳酸鋰價格承壓震蕩下行。中下旬起，供應端接連出現擾動——津巴布韋發布出口禁令、江西礦山進入換證周期，疊加成本端支撐抬升，推動價格反彈上行，月末價格重心明顯上移。上下游采買持續僵持，心理價差逐周擴大：上游挺價惜售，報價維持高位；下游僅維持剛需采購，心理價位集中在15.5萬—17.5萬元/噸區間。當月價格上旬跌至15.55萬元/噸附近，隨后月底強勢拉升至17.7萬元/噸。
5月，價格呈現震蕩上行、中樞顯著抬升態勢，月度均價環比上漲12%。供應端擾動持續發酵，疊加下游正極材料及電芯排產保持高位，6月排產預期進一步提速，供需時間錯配格局未解。上游鋰鹽廠挺價惜售情緒貫穿全月；下游則呈現分化，部分企業逢低補庫，但多數對高價接受度有限，以剛需采購為主，實際成交相對清淡。期貨市場方面，主力合約月內一度突破20萬元/噸整數關口，市場情緒階段亢奮。
進入6月，價格中樞震蕩下移。供應端，江西礦山換證消息持續擾動市場，但5月中國碳酸鋰進口量達到歷史高位，疊加廣期所倉單仍維持在5萬噸上下的高位量級，社會庫存壓力顯著；需求端增長雖符合市場預期，但缺乏超預期增量，價格向上動力不足。上游鋰鹽廠散單出貨意愿偏弱，挺價惜售態度未改；下游材料廠和電芯廠延續逢低采購策略，在價格跌至16萬元/噸以下位置大量采購備庫，形成一定底部支撐。
縱觀上半年，碳酸鋰市場在供應擾動、地緣政治、節前備庫等多重因素交織下，走出了寬幅震蕩、重心上移的行情。上下游心理價差持續存在，市場博弈日趨精細化，期貨與現貨價格聯動進一步增強。進入下半年，供應端的恢復節奏與終端需求的實際兌現情況，將成為決定價格方向的核心變量。
二、供應端
2026年上半年，國內碳酸鋰產量呈現“先抑后揚、穩步爬產”的格局，剔除2月檢修擾動后，各月產量逐級抬升，累計產出約62.2萬噸。供應恢復節奏與價格走勢形成階段性共振，產量釋放的加速期恰好對應價格中樞的上移階段，而供給高壓期則與價格回調重疊，印證了供需博弈的復雜性。
從季度節奏看，一季度產量波動最為劇烈。1月，國內碳酸鋰產量9.79萬噸，環比小幅回落1%。盡管部分產線在中下旬已啟動檢修計劃，但個別新增產線的持續爬產有效對沖了檢修帶來的減量，整體產出未出現明顯波動。
然而，進入2月，檢修范圍進一步擴大，疊加當月工作天數減少，產量大幅下滑至8.31萬噸，環比降幅達15%，當月碳酸鋰價格中樞亦從1月高點有所回落，供應收縮在一定程度上限制了價格下行空間，月內價格先跌后漲，月度均價僅環比下跌3.5%，跌幅相對有限。
3月迎來供應端的顯著反彈。隨著春節后檢修企業陸續復產、新增產線穩步爬產，疊加需求端持續向好拉動下非一體化鋰鹽廠開工率提升，當月產量跳升至約10.66萬噸，環比增幅高達28%。供應的快速恢復恰逢3月下游采購需求旺盛，供需雙增格局下，價格延續震蕩上行，月度均價環比上漲5%。
進入二季度，產量爬產節奏趨于穩健。4月產量約為11.00萬噸，環比小幅增長約4%，主要貢獻來自鹽湖地區新增產線的持續爬產以及非一體化鋰鹽廠開工率的進一步提升。4月價格受地緣政治沖擊呈現V型走勢，供應端雖保持平穩釋放，但津巴布韋出口禁令與江西礦山換證引發的原料收緊預期，為下旬價格反彈提供了重要支撐。
5月產量進一步增至約11.33萬噸，環比增長約3%，鹽湖與回收端提供穩定爬產增量。值得注意的是，盡管津巴布韋禁止鋰精礦出口，但相關企業原料庫存足以保障5月正常生產，產量未受到實質性沖擊。當月供應端擾動持續發酵疊加需求高景氣，價格中樞顯著抬升，月度均價環比大漲12%。
6月產量約為11.53萬噸，環比基本持平。回收端與鋰輝石端新增產能持續釋放，但部分檢修及原料調配因素制約了進一步放量，整體產出維持高位穩定。6月價格中樞震蕩下移，在進口量級攀升至歷史高位、倉單維持在5萬噸上下的背景下，國內產量持平運行未能對價格形成有效支撐，市場重心回落至16萬元/噸附近運行。
縱觀上半年，供應端呈現三個關鍵轉折：
一是2月的集中檢修減產，造成階段性供應收緊，疊加節前備庫需求，在一定程度上助推了1—2月價格抗跌；
二是3月的集中復產跳升，產量環比大增28%，供需雙增格局下價格延續上行，印證了彼時需求彈性強于供給釋放的階段性特征；
三是二季度產量高位鈍化，4—6月產量穩定在11.0萬—11.5萬噸區間，但5月進口量攀升至歷史高位且倉單持續積壓，供應總量壓力在6月開始顯現，成為當月價格中樞承壓回調的重要背景。
進入下半年，江西礦山復產進度、鋰輝石精礦流通狀況及新增產能釋放節奏，將是供應端需要持續跟蹤的核心變量。
進出口方面，2026年上半年中國碳酸鋰進口呈現逐月攀升態勢，外部供應壓力持續加大，成為國內供應端不可忽視的增量來源。與此同時，出口則持續萎縮，進一步強化了國內市場凈流入格局。
從進口總量看，1—5月中國累計進口碳酸鋰15.3萬噸，累計同比增長53%。單月進口量從年初起逐級抬升——1月進口26,858噸，環比增長12%；2月小幅回落至26,427噸，環比減少2%，但同比增幅仍高達114%；3月進口量回升至29,974噸，環比增長13%；4月進一步增至32,650噸，環比增長9%；5月進口量攀升至37,555噸，環比增長15%，同比增幅達78%，創下上半年單月進口峰值。
從進口來源結構看，智利和阿根廷繼續構成中國碳酸鋰進口的兩大支柱。1—5月，智利月度進口量占比維持在58%—65%區間，阿根廷占比則從1月的32%逐步提升至5月的30%—39%區間，兩國合計占中國進口總量的90%以上。印尼作為新興來源國，月均進口量維持在1,000—2,100噸區間，占比約1%—7%，體量相對有限但呈現一定補充效應。值得注意的是，2月從阿根廷進口碳酸鋰達10,353噸，占比升至39%，為近年來較高水平，反映出阿根廷鹽湖提鋰產能的持續釋放及其對中國市場的供給滲透正在加深。
出口方面，上半年呈現持續萎縮態勢。1—5月累計出口僅2,087噸，同比微增1%，中國作為碳酸鋰凈進口國的格局在上半年進一步強化，進口量超出出口量逾70倍。
硫酸鋰進口方面同樣保持高速增長。1—5月累計進口硫酸鋰7.10萬噸，累計同比增長105%。硫酸鋰作為碳酸鋰生產的重要中間原料，其進口放量意味著海外鋰資源經過初步加工后以中間品形式進入國內，進一步拓寬了國內碳酸鋰生產的原料來源，也是下游加工產能擴張的一個側面印證。
需要注意的是，進口趨勢在6月可能出現階段性轉向。根據智利海關發運數據，5-6月智利對中國碳酸鋰發運量已呈現顯著回落，考慮到船期因素，這一減量預計將在6-7月中下旬的中國進口數據中體現，這意味著6月中國碳酸鋰進口量預計將出現較大幅度的環比回落。
三、需求端
2026年上半年，碳酸鋰下游需求呈現“逐季走強”的態勢。一季度受春節因素和補貼退坡擾動影響節奏偏緩，二季度在動力與儲能雙輪驅動下需求全面放量，正極材料排產逐月攀升，成為拉動碳酸鋰消費的核心力量。
一季度：1—2月階段性走弱，3月強勁反彈。
1月，國內新能源汽車市場受此前購置稅減半政策提前透支購車需求影響，銷量出現較大幅度下滑，動力電池需求明顯承壓；儲能板塊雖受新增產能穩步爬坡帶動，儲能電芯產量實現小幅增長，但尚不足以對沖動力端的拖累，電解液及正極需求整體陷入疲軟。
2月，春節季節性淡季進一步壓制終端需求，動力與消費電子電池需求整體清淡，疊加有效生產天數減少，儲能、動力電池企業均下調排產計劃，下游對碳酸鋰的采購節奏明顯放緩，正極材料廠以消化庫存為主。
進入3月，市場迎來明顯拐點。車企集中推出新車型，同步開展新品備貨與庫存消化，動力電池需求快速回暖；多地儲能大基地及電網側儲能項目加速開工，疊加容量電價政策落地，儲能電池延續高增長態勢。電芯企業持續上調排產與開工負荷，正極材料廠采購意愿顯著增強，普遍在14萬—15萬元/噸價格區間大量補庫，碳酸鋰月度需求從1月的約12.47萬噸攀升至3月的13.22萬噸，環比增幅約6%。
二季度：需求全面釋放，排產維持高位。
4—6月，行業延續供需雙增格局。動力方面，國內新能源汽車出口保持高景氣，疊加能源價格上漲推動燃油車使用成本攀升，進一步刺激新能源車消費，本土車市實現銷量小幅增長。儲能領域依托全球能源轉型與新型電力系統建設的長期剛需，項目落地節奏加快，裝機穩步擴容。
進入5—6月，下游正極材料及電芯排產維持高位，6月排產預期進一步提速，疊加630集中并網節點來臨，儲能下游前置備貨需求集中釋放，終端需求全面向好推動電芯企業持續提產。碳酸鋰月度需求從4月的約14.04萬噸進一步增至5月的14.77萬噸，6月攀升至15.10萬噸，二季度末較一季度末需求增長約14%。采購策略方面，下游企業普遍采取“逢低買入”策略，在價格回調至15.5萬元—17.5萬元/噸區間時集中補庫，部分企業在16萬元/噸以下位置大量采購備庫，展現出較強的價格彈性。
結構層面，在三元材料領域，盡管出口增值稅退稅政策取消加大了正極廠面向海外市場的成本壓力，但海外電芯廠并未選擇更換供應商，中國正極廠憑借技術與成本優勢維持了不可替代的競爭力。頭部廠商正加速韓國、歐洲等地海外基地的建設與驗證進度，預計2026年下半年及2027年將迎來海外新增產能的實質出貨爬坡。然而，受全球新能源車銷量增速放緩及美國政策退坡影響，2026年海外三元正極產量預計將出現約6.5%的下滑。
磷酸鐵鋰領域，海外市場正處于從依賴中國進口向本土供應過渡的關鍵階段。韓國企業正加速從三元向磷酸鐵鋰路線轉型，多家企業已官宣產能規劃，預計下半年韓國將逐步建成磷酸鐵鋰產能，成為海外產能落地較快的國家。伴隨海外電池廠儲能項目的加速推廣以及部分動力項目的落地，海外對磷酸鐵鋰正極材料的需求逐步提高，但本土產量相對緊缺，短期內仍較依賴中國進口，這為中國正極材料出口提供了一定的需求支撐。
綜合來看，上半年碳酸鋰需求端從一季度的前低后高到二季度的全面放量，月度需求從1月12.47萬噸穩步攀升至6月15.10萬噸，累計增幅約21%。需求的結構性特征同樣鮮明：動力與儲能雙輪驅動的格局持續深化，儲能端增長彈性顯著優于動力端；下游采購高度價格敏感，“逢低買入”策略貫穿始終，在價格關鍵點位形成明顯的需求支撐。
四、供需平衡和庫存
從供需平衡角度看，2026年上半年國內碳酸鋰市場呈現緊平衡的態勢，供需雙方在博弈中不斷尋找新的平衡點。
2026年上半年碳酸鋰庫存已從2025年的“需求主導型去庫”轉向“價格博弈下的結構性波動”。上游挺價與下游謹慎采購相互制約，長協比例下降加劇了散單市場的波動性。總庫存雖未出現大幅累積，但環節間庫存轉移頻繁——上游在惜售與放貨之間搖擺，下游在逢低補庫與消耗庫存之間切換，貿易商則成為價格波動下的主要緩沖環節。市場正從2025年的供需錯配去庫階段，逐步進入到2026年上半年高價格敏感度的緊平衡狀態。
五、2026下半年碳酸鋰供需展望
縱觀2026年上半年，碳酸鋰市場在供應擾動與需求共振的雙重驅動下，經歷了寬幅震蕩、中樞上移的行情。進入下半年，供需格局如何演變，成為市場關注的焦點。據SMM最新數據，下半年國內碳酸鋰市場預計將呈現持續性短缺特征，價格中樞有望在去庫支撐下進一步抬升。
供應端：多重增量逐步兌現，開工率顯著提升
預計下半年國內碳酸鋰產量將達到約78.6萬噸。分原料看，鋰云母端受益于江西頭部礦山復產預期，實際有效供給較去年將有所增加；鋰輝石端仍是全年核心增量來源，在終端需求韌性與鋰價中樞上移的共同作用下，非一體化企業代工訂單放量，產線開工率提升，推動產量顯著增長。鹽湖端與回收端則受新增產能加速投產及穩定釋放驅動，產量穩步提升，對全年增量形成直接貢獻。整體而言，終端需求旺盛疊加鋰價走高，顯著改善鋰鹽企業生產利潤預期，驅動企業提高生產負荷，預計全年開工率將較去年明顯提升。
進出口：碳酸鋰凈進口格局延續
進口方面，受海外長協訂單及國內部分冶煉廠硫酸鋰原料代加工需求帶動，月度進口量預計維持在3萬—3.2萬噸的水平。出口方面，由于中國碳酸鋰出口規模本身相對有限，加之目前國內碳酸鋰價格處于相對高位、需求持續向好，企業出口意愿并不強烈；同時，海外鹽湖生產的碳酸鋰在成本上仍具備一定優勢。綜合來看，預計未來國內碳酸鋰出口量將保持平穩走勢。
需求端：磷酸鐵鋰持續高景氣，三元市場穩中有進
展望2026年下半年，磷酸鐵鋰市場預計延續增長態勢。下半年將有較多新產能逐步建成并進入爬產階段，行業總產能預計突破1000萬噸/年，全年總產量預計達到612萬噸，但需關注新產線爬產進度及實際達產情況對供給節奏的影響。產品結構方面，下半年高壓實材料需求持續增加，儲能大電芯和商用車應用的推廣將繼續拉動三代半、四代高壓密產品占比提升，五代材料逐步放量以滿足下游對更高能量密度的需求，低代次產品占比預計進一步壓縮，行業結構持續向高端化演進。
三元正極市場，2026年6月國內外動力市場需求仍維持高位，產量預計環比持平，同比增長37.1%。但由于二季度電芯廠已備足庫存，疊加三季度為傳統淡季、原材料供應趨于寬松，需求存在回落空間；而四季度鋰電池出口退稅即將取消，或為國內市場帶來一定訂單前置。預計2026年國內三元正極產量將達到97.5萬噸，同比增長19%。
供需平衡與價格展望：持續去庫支撐價格震蕩上漲
綜合供需兩端來看，下半年國內碳酸鋰市場將呈現持續大幅去庫態勢，供應增量雖穩步釋放，但需求端的剛性增長及結構性升級，疊加進口補充有限，共同推動供需缺口擴大。在此格局下，碳酸鋰價格有望維持震蕩上漲態勢。
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